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中国企业目前还可以在美国借壳上市或IPO吗?(上)


晓晖国际律师事务所

问题:余律师,我们是一家坐落在湖北的中国企业,主要从事环保科技方面的业务,在中国国内有相当大的规模。由于我们企业有计划在美国做些事情,有可能的话,也想在美国上市融资,尤其是想走捷径,通过借壳来上市,想听听余律师的建议。

余晓晖律师:你们企业有这个想法很好,近几年来,很多国内企业都在纷纷探索如何在美国做投资及开拓美国业务。从我们律师的角度看,中国企业对美国的新能源新技术这块非常感兴趣,越来越多的企业是通过收购并购美国公司的手段来获得技术和利益。虽说中国公司在美国的并购也遭到来自美国政府的重重阻碍,但热情依旧高涨。可是目前要利用借壳上市的方式进入美国市场,可能就有些尴尬勉强,时机不太合适。借壳反向收购实际上是一些公司在美国资本上市的一个方法,是有期待最后在纳斯达克上市的,但必须再等待时机。

问题:余律师,为什么做借壳上市目前可能不太合适而需要等待时机呢?

余晓晖律师:华尔街现在对中国概念股公司的气氛不对。由于中国概念股涉嫌会计违规,美国证券交易委员会SEC对中国公司态度非常强硬。对要上市的中国公司无论你是采取首次公开上市IPO的形式还是借壳通过反向收购RTO的形式上市,由于SEC在加大力度调查在美上市中国企业可能存在的舞弊行为,中国公司在美上市融资就不那么理想了。因此需要耐心等待一个好时机来做这件事。

问题:听说美国证券交易委员会在对很多中国公司进行调查?

余晓晖律师:是的。美国证券交易委员会SEC不仅对已上市的中国公司在进行调查,而且,去年年底,美国证券交易委员会(SEC)对五大会计师事务所德勤、安永、毕马威、普华永道,以及德豪设在中国的分公司提出了行政起诉,控告这些会计事务所违反了《美国证券交易法》以及《萨班斯-奥克斯了利法案》,要求这些审计公司向SEC提交审计底稿。这些会计事务所的中国分支机构不知所措,对此抗辩称不能遵照美国证监会的要求提交审计报告,因为这与中国的法律相悖。我们事务所还应其中一家会计事务所邀请就案情给予了分析。这场行政诉讼目前还在继续。

问题:余律师,尽管现在可能不是最佳时机,但我们公司有这方面的长远打算,希望多了解这方面的情况,比如我们应该通过做IPO还是在美国买个壳公司上市更合适些?

余晓晖律师:IPO 上市操作时间相对较长,需要少则4-6个月,多则一年的准备时间,而买壳上市时间就会短一些,几个星期或几个月一般就可以操作完毕。反向收购成功更有保障一些,因为首次公开发行IPO上市,有时会因承销商认为市场环境不利而导致上市推迟,或由于上市价格太低而被迫放弃,而前期上市费用如律师费、会计师费、印刷费等也将付之东流。成本不一样,IPO需要花很多人力、物力、财力、精力、市场营销,并要有上市前市场的好运气。反向收购上市的费用要低于首次公开发行上市。一个企业到底适合哪种方式,必须按照每个公司的不同情况,具体分析斟酌,要看企业自身的质量,有无能力做IPO,要做反向收购的话,能否买到合适的壳,今后能否顺利转板等等,都必须就个案做详尽的分析。

问题:余律师,在美国买壳上市的具体程序和方法能否给我们介绍一下?

余晓晖律师:买壳上市也称反向收购(Reverse Merger),是指买壳公司通过收购一个业绩较差,已无筹资能力的上市公司来获取上市的机会,然后通过反向收购的方式注入自己的良好业务及资产,实现买壳公司直接上市的目的。你介绍说你们公司既然在中国的业绩和资产都很好,若想走捷径的话,这不失是为一条路。具体操作方式是买壳公司与上市的壳公司签定反向收购的条件,再由壳公司向买壳公司定向增发股票,这样一来,买壳公司的资产就注入了壳公司而成为其子公司,买壳公司的股东就成为了壳公司事实上的控股股东了。

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以上仅是律师的一般法律知识介绍,并非对个案的法律意见。晓晖律师毕业于全美排名前五的纽约大学法学院,并具有在美英中三国TOP国际律师事务所的多年执业经验,其擅长的法律业务是策划设立公司,审阅商业合同,美国商务移民,职业移民和亲属移民,证券上市,公司重组,进出口买卖纠纷,反倾销,FDA认证,商标专利的申请和侵权争议的解决,跨国投资纠纷等等。您若有具体法律问题,请联系晓晖国际律师事务所。Tel: (301) 838-8986, Email: syu@yulegal.com(版权所有,违者必究,若要转载,请注明作者)


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